Отношение рыночная

Балансовая стоимость равна рыночной. Рынок нейтрально относится к активам компании, не желая платить премию за владение бизнесом.

P/B < 1="" —="" компания="" недооценена.="" балансовая="" стоимость="" выше="" рыночной,="" рынок="" не="" уверен="" в="" способности="" компании="" порождать="" прибыль.="" с="" одной="" стороны,="" это="" свидетельствует="" о="" финансовых="" трудностях,="" неэффективном="" управлении,="" а="" значит,="" слишком="" высокая="" цена="" платится="" за="" то,="" что="" можно="" получить="" в="" случае="" внезапного="" банкротства.="" с="" другой="" стороны,="" такие="" компании="" предпочитают="" искать="" инвесторы="" в="" предположении,="" что="" восприятие="" рынка="" неверно="" –="" это="" дает="" возможность="" купить="" хороший="" бизнес="" дешевле,="" чем="" его=""> Балансовая стоимость (book value) – обозначает оценку бизнеса по бухгалтерским документам, в частности, балансовому отчету.

Различия между рыночной и балансовой стоимостью

Существует две основные причины, по которым рыночная цена акций не обязательно совпадает с их балансовой.

• Балансовая стоимость включает не все активы и обязательства фирмы- • Активы и обязательства, включенные в официальный баланс фирмы, в большинстве случаев оцениваются не по их текущей рыночной стоимости, а по первоначальной стоимости за вычетом амортизации.

Во-первых, в бухгалтерских балансах часто не фиксируются активы, имеющие важное экономическое значение. Так, например, в них никак не отображается хорошая репутация фирмы в связи с высоким качеством и надежностью выпускаемых компанией товаров.

Также, если фирме, благодаря значительным затратам на научно-технические исследования удалось создать определенную научную базу, это также не фиксируется в ее балансе- Упомянутые выше активы носят называние нематериальных активов (intangible assets), и совершенно очевидно, что они в немалой степени способствуют повышению рыночной стоимости фирмы и должны учитываться в процессе принятия финансовых решений.

Отношение рыночной стоимости к балансовой

P/BV — коэффициент «стоимость бизнеса/балансовая стоимость активов» (price per share/ book value, P/BV) – рассчитывается как отношение полной стоимости компании (капитализации) к её балансовой стоимости активов.

Данный мультипликатор определяет, насколько переоценены или недооценены акции компании относительно балансовой стоимости. Т.е. сколько инвестор готов заплатить за балансовую стоимость активов.

Числителем данного мультипликатора служит рыночная стоимость компании (определяется ценой акций). А знаменателем — балансовая стоимость активов (собственный капитал).

Собственный капитал равен разности между величиной активов компании и её обязательств.

Необходимо иметь в виду, что размер собственного капитала, указанный в балансе, представляет собой историческую величину, определенную посредством оценки при приватизации и возможных последующих переоценках.

Эту величину нельзя считать абсолютно точно отражающей компании.

Низкое значение мультипликатора (меньше 1) указывает на то, что акции компании торгуются ниже их балансовой стоимости и следовательно недооценены.

Сравнение акций различных эмитентов посредством данного коэффициента целесообразно только в рамках одной отрасли.

С другой стороны низкая оценка стоимости компании может объясняется слабой эффективностью её деятельности.

При оценке компаний с помощью данного мультипликатора необходимо также учитывать такие факторы как финансовая устойчивость, рентабельность, перспективы роста и другие.

Коэффициенты рыночной активности предприятия

Данный коэффициент отражает отношения между компанией и ее акционерами.

Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию показывает, сколько денежных средств согласны заплатить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании.

Наиболее важной характеристикой является не абсолютное значение данного коэффициента, а его динамика в сравнении с динамикой данного показателя других компаний и с общей динамикой рынка. По данному показателю, как правило, инвесторы оценивают будущий тренд изменения доходов и инвестиционную привлекательность компании в зависимости от используемого подхода: по цене или по потенциалу роста.

Ориентируясь на рост, инвесторы приобретают акции компании с высоким значением показателя P/E, так как платят за потенциал, который имеет компания, что выразится в будущих доходах. Инвестор, ориентирующийся на цену, не будет приобретать дорогие акции в надежде на рост.